事件：公告称，公司拟与共同投资方弘毅投资、曼达林基金和高盛集团合计出资2.71亿欧元，收购意大利CIFA100%股权，其中，公司将通过境外公司以1.626亿欧元间接收购CIFA的60%股权。CIFA公司年产约1200台混凝土泵送机械类产品，约占销售收入的60%；和3000台混凝土搅拌运输车，约占销售收入20%；其他产品销售收入约占20%。CIFA产品销售的年复合增长率达到约20%。

　　点评：公司为国家级高新技术企业，是目前全国最大的基础设施重大装备的研究、制造基地之一。目前，中联重科(000157,股吧)主导产品混凝土机械、起重机机械、环卫机械都处在国内前两名的位置。为了实现高速成长的战略目标，公司近年来通过收购兼并手段开始了外延式的扩张。其近几年通过收购英国保路捷(中国工程机械首次的海外收购)、湖南机床厂、浦沅集团、陕西新黄工、湖南汽车车桥厂，将主营业务拓展到路面机械、土方机械（推土机、挖掘机和履带式装载机）等多个领域，成为目前国内产品链最为丰富的工程机械制造企业之一。而此次并购意大利CIFA将有望使公司的外延式增长引向极致。据了解，CIFA主营业务为生产混凝土搅拌站、混凝土泵、搅拌车、布料杆车、混凝土循环再生设备、喷浆车及模板，公司在意大利有7个生产基地，通过其在70多个国家的58名独立经销商以及在意大利拥有的24家代理机构进行产品销售，是世界前三位的混凝土机械供应商。我们认为，中联重科(000157,股吧)本次收购9.6倍的2007年市盈率估值，低于近几年机械制造行业重要并购交易的平均估值倍数，也低于国内行业可比上市公司的市场交易估值倍数，适当地体现了CIFA对中联重科的战略价值。

　　特别是，此次收购后将使中联重科完成由国内同行业排头企业向国际化企业的跨越，实现公司混凝土机械销售和服务网点的全球化布局、产品与制造技术的国际化跨越，并直逼混凝土机械世界第一的宝座。应该说，中联重科的此次并购，与前几年TCL收购汤姆逊彩电和阿尔卡特手机，以及明基收购西门子手机的失败案例有很大不同。因为它发生在中国具有全球相对优势的工程机械行业，买下的企业CIFA虽然负债偏高，但是品牌领先盈利不差，所以收购成功的可能性更大，甚至可以类比于联想收购IBM，虽然影响没有那么大，但对于业绩的提升，效果将更明显。因此，操作上建议逢低吸纳。