优酷土豆联姻背后的丛林法则
发布：2012-05-23 16:05:58作者： 浏览量：8717
资本市场的丛林法则，在大多数时候，在创业公司中，员工的所谓期权，等于你买了一张彩票，这张彩票能否兑奖，真的和个人的努力没有那么大关系，而是和行业大势、和管理层的超强能力相关。
优酷土豆联姻背后的丛林法则
“基情”总是出人意表。
优酷和土豆联姻，此前毫无征兆，合并后各方人马又表现得若无其事。其实，如你所知，无论分析家们能够为已然发生的事情找出多少条理由，都不过是事后诸葛亮；无论作为兼并主角的投行，还是两家公司的CEO古永锵和王微，都不能告诉你一些事实：在庙堂之上的歌舞升平背后，是赤裸裸的丛林法则。
首先，我们需要关注到的是，优酷、土豆虽然高居中国视频网站前两名，但是，二者依然深陷重大亏损，且止损日期难以预料。众所周知，网络视频领域，有三大成本中心难以削减：难以削减的电信带宽成本、日渐提高的版权采购成本、为了营销而不断加大的推广成本。这三大成本中心都难以削减的情况下，网络视频行业几乎是互联网上最重资本的细分领域之一。
其次，百度旗下的奇艺、搜狐视频、腾讯视频等新一代视频大佬也杀入这一市场，具有先发优势的优酷、土豆虽然战胜了短跑选手酷六、56，但是，能否战胜这些传统大佬？更可怕的是，它们的很多流量本来就来自百度、腾讯等渠道，未来在营销竞争上无异于将脖子递上、卡在对手手里。
于是，投资方等不及了，它们一旦促使企业上市，如果看前景不妙，恨不得套现。早一点上市的优酷，通过两轮融资，竞争态势尚好，而土豆因为受累官司，又恰好赶上中国概念股低潮上市，几乎是“断臂求生”、流血上市，投行收入也不满意。在这种情况下，它们又面临行业潜在的重大风险，于是，在背后大佬的撮合下，这起狮、虎恋发生了。
这就是资本无情的地方？当然不是。虽然这是丛林法则的一个部分，但是绝非最残酷的那一部分——在狮、虎相争的时候，二者全力以赴的“跟班们”才是损失最大的。
比如，土豆、优酷在上市之前，主要的投资都花在了前面的三大成本中心上，但是，为了吸引和保留人才，都花了不少心思。既然在绝对薪资水平上无法与几大巨头相比，那么期权几乎成为它们必选的手段，而上市兑现也是吸引这些小跟班们全力以赴、奋不顾身的主要动力。
但谁曾想，这些期权所画的饼，即便到了兑现的那一天，投资方这些鹰隼尚且不满足，大股东个人的需求还没有被喂饱，跟班们的利益岂能被关照？比如，作为龙头的优酷，2006年就启动了股权激励计划，到上市近5年的时间里，这张大饼都至关重要。但是，上市时除了古永锵占据超过4成股权外，很多高管都不到1%，何况所谓“骨干员工”？上市前还被18股合1股、上市后又经过两次稀释……而土豆，王微的股权只有13%多，自己尚且缺少和资方的议价权，更勿论员工。
问题出在哪里？资本市场的丛林法则。
毕竟极少数企业才能成为Google、Facebook、苹果，那些企业IPO之前的股票无疑超级值钱，因为，它们最终做成的大饼实在太大了，就算被很多人分食，留给员工的部分从总量上依然可观。但是，这种企业万无其一！一旦发生利益冲突的时候，一旦饼无法做大的时候，投资方利益、CEO利益无疑会高高凌驾在员工利益之上，更遑论一纸不太明确的期权？
在大多数时候，在创业公司中，员工的所谓期权，等于你买了一张彩票，这张彩票能否兑奖，真的和个人的努力没有那么大关系，而是和行业大势、和管理层的超强能力相关。实际上，这种期权，还往往也抵消它们的薪资支出为代价。
所以，从优酷和土豆的案例中，我们应该明白，只有狮子、鹰隼和狼都吃饱了，才有员工跟班的份，这是丛林的真相。殊不知，狮子能成年的概率也不足10%，初创型公司股权激励绝非神话，甚至成功概率还不如“万恶的A股”；而成熟公司的期权，则没有股票上升带来的好处；唯一有吸引力的，恐怕是那些已经上岸的企业，同时还保持着一定的增长速度。
