我们构建的全国31 个省会城市及直辖市的P.O42.5 标号散装水泥半月价格跟踪系统最新更新至09 年7 月下旬。环比来看,水泥价格变化不大,其中3 个城市价格上涨,包括广东广州(+10 元/吨)、陕西西安(+10 元/吨)、吉林长春(+10 元/吨),其余城市价格稳定。总体来看,华北价格稳定;华南的广东地区受需求拉动价格开始有所起色;西南的四川等地结束下跌,价格企稳;西北价格维持在高位,进入旺季有望继续冲高;东北三省受益于旺盛的需求和较少的供给,价格持续上扬;而华东地区价格重回成本线,部分地区价格创年内新低,近期华东降水较多,预计价格有所起色尚需时间。我们维持之前的观点,即供给与需求两方面的预期均在好转,但基本面的反转尚需时间,预计随着4Q 旺季的来临,水泥价格将有所反弹,但幅度不会很大,建议投资者关注即将到来的旺季提价所产生的水泥股阶段性行情。